这是一家我国PCB印制电路板领域中的龙头企业，该公司不仅能生产机器人用电路板，还研发出无人驾驶用电路板，并且其产品已批量供货。

(资料图片仅供参考)

除此之外，这家企业还成为宁德时代PCB产品的供应商，并成功切入新能源汽车核心零件领域，这也彰显了其在该领域的强大竞争力。

从2019年开始，该公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续4年实现了增长，并在2022年以1.81亿元的薪酬创出了历史新高。

薪酬连续增长并且创出历史新高，这说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

在这家公司的资产负债表中翻译官发现，在报告期内该企业的固定资产为4.35亿元，这里主要包括了公司的现有产能。

而在这家企业在建工程的批注中翻译官还了解到，管理层目前预算投资11.58亿元进行扩大产能，其中包括PCB生产基地项目。

如果这些在建项目能投产的话，该公司的产能将增长3倍，这会使该企业未来的预期发生变化。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了53%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股机器人概念板块中，满坤科技这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，满坤科技的主营业务为印制电路板的研发、生产和销售。

该企业印制电路板的收入占比为92.82%，其他业务的收入占比为7.18%。

在这家公司的财报中翻译官了解到，PCB产业在世界范围内广泛分布，目前PCB的主要生产中心为中国大陆等亚洲地区。

而根据权威机构Prismark预测，2022年至2027年全球PCB总产值的复合增长率约为3.8%，预计到2027年全球PCB总产值将达到983.88亿元。

这些数据均来自该企业的财报，也是说明这家公司所从事的PCB印制电路板业务正处在行业风口中。

而虽然该企业是在2022年8月份刚刚上市的，但是却在去年进行了分红，分红占净利润的比重达到了37.93%。这个比例非常高，说明管理层对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第二季度报，并没有任何个人观点。

2022年第二季度，这家公司的净利润为4,625万元。到了2023年第二季度，该企业的净利润就达到了4,996万元，同比增长了8%。

该公司目前的净利润，在A股机器人概念板块385家上市企业中排名第106位。这个名次很高，说明其规模相对来说并不小。

而通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2023年第二季度，这家公司净利润增长的主要原因是PCB印制电路板销售速度的加快。产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第二季度，这家公司印制电路板的原材料从进入库房到产成品离开库房的时间为50.9天。而现在只需要50.8天，存货周转天数这个指标下降了0.2%。

因为在报告期内该企业的存货出现了增长，所以抵消存货的增长幅度之后，在今年第二季度这家公司PCB印制电路板的销售速度实际上加快了8%。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。

现金流量表

在现金流量表中我们来分析一下该企业的经营活动和投资情况，先来看一下这家公司经营活动产生的现金流量净额。

2023年第二季度，该企业的净利润虽然有4,996万元。但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却达到了5,248万元，同比增长了48%。

在会计权责发生制下净利润是由现金和应收账款组成的，所以在正常情况下经营活动产生的现金净额应该比净利润低，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在报告期内这家公司经营活动产生的现金净额不仅高于净利润，还同比增长了48%。这说明该企业的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

上面看过了该企业的经营活动，下面我们再来分析一下这家公司的投资情况。

2023年第二季度，该企业购建固定资产、无形资产支付的现金为7,367万元，同比增长了38%。

这个报表项目记录的就是管理层为了扩大产能所花的钱，而在今年前两个季度里这家公司一共才赚到4,996万元的净利润，管理层却舍得花7,367万元进行扩大产能，这说明该企业的扩产力度非常大。

通过上述分析我们了解到，在报告期内这家公司的经营情况和投资活动都非常健康，这也为该企业未来净利润的增长打下了坚实的基础。

资产负债表

在这家公司的资产负债表中翻译官发现，在报告期内该企业竟然没有长期借款，而短期借款也只有5,505万元。

因为在报告期内，这家公司的总资产为22.14亿元，所以该企业的有息负债率只有2%。

这说明该公司几乎没有有息负债，也说明这家企业非常优秀，投资者愿意投，自己赚的钱也够花，所以不必举债。

而虽然这家企业没有什么负债，但是在报告期内，该公司的货币资金却出现了大幅度的增长。

2022年第二季度，这家企业的货币资金为1.84亿元。到了2023年第二季度，该公司的货币资金就达到了9.39亿元，同比大幅增长了410%。

货币资金就是这家企业报表中唯一的现金项目，它也是该公司短期内能拿出的现金总额。

而通过分析翻译官了解到，这家企业货币资金的增长是因为该公司是在去年刚刚上市的，所以货币资金的增加部分就是该企业上市所融到的钱。

而在报告期内，这家公司的现金占总资产的比重高达42%。这个比例很高，说明该企业账户里的钱非常多。

在今年第二季度，除了该企业的货币资金出现了增长以外，在报告期内这家公司的存货也提高了，但是增长幅度并不是很大。

2023年第二季度，这家公司的存货为1.29亿元，同比只增长了8%。

因为在报告期内该企业PCB印制电路板的销售速度加快了8%，所以翻译官猜测这家公司存货的增长幅度不大有两个原因，一是因为该企业的产能不够用了，一是因为管理层认为行业风口并不是很理想，所以没有大幅扩大生产。

而通过分析这家公司的财报后翻译官发现，该企业的存货包括了原材料、在产品、库存商品以及发出商品，所以存货并不是卖不出去的产品。

因为存货就是该企业生产的产品，而把存货卖出去之后加上毛利润就是这家公司的营业收入，所以存货增长幅度不大也说明该企业未来净利润的增长也会受到限制，这点是需要我们注意的。

而虽然在报告期内管理层并没有大幅扩大生产，但却在偷偷的扩大产能。

2023年第二季度，这家公司的固定资产为4.35亿元，同比下降了5%。在建工程则为1.61亿元，同比大幅提高了118%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线、生产设备以及厂房。

而在该企业2023年第二季度财报中翻译官发现，这家公司的在建工程有4项，其中包括了高精密印制线路板生产基地，以及扩建高精印制线路板生产基地等。

而值得注意的是，这家企业在建工程的预算数竟然高达11.58亿元。也就是说管理层预计投资总额将近12亿元，而在报告期内只投了1.61亿元。

如果在未来的季度里，这12亿的在建项目都能投产的话，该公司的产能将是原有产能的3倍。而产能增长了3倍，其存货也会大幅的增长。

如果到那时再配合PCB印制电路板的行业风口，以及市场也能消化掉这家企业的新增产能，那么该公司未来净利润的增长以及创出历史新高都将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐满坤科这只股票，也没有说满坤科公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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